Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,5%.

В пресс-релизе, опубликованном после заседания Совета директоров Центрального банка, отмечается, что темпы роста цен остаются умеренными, включая устойчивые компоненты. Однако ускорение исполнения бюджетных расходов, ухудшение внешней торговли и состояние рынка труда создают риски инфляции. В свете постепенного увеличения текущего инфляционного давления, в ближайших заседаниях Центральный банк будет рассматривать возможность повышения ключевой ставки для стабилизации инфляции на уровне 4% в 2024 году и далее. По прогнозу Центрального банка, с учетом проводимой денежно-кредитной политики, годовая инфляция составит 4,5–6,5% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году.

Независимые эксперты считают, что решение регулятора о сохранении ключевой ставки на уровне 7,5% вполне логично, учитывая противоречивую ситуацию в экономике. Леонид Корнилов, председатель совета директоров группы Finbridge, обращает внимание на актуализированный среднесрочный прогноз Центрального банка, где указывается, что средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 7,1–8,6% с 2 мая по конец года. Это означает, что регулятор готов корректировать денежно-кредитную политику в зависимости от ситуации.

Александр Лосев, гендиректор управляющей компании "Спутник - управление капиталом", считает, что проинфляционные ожидания населения и бизнеса, вызванные девальвацией рубля в первой половине апреля, снижаются из-за замедления роста цен. В нашем случае, наблюдается сочетание негативных и позитивных факторов, способствующих дезинфляции и дефляции. Несмотря на успешную перестройку логистических цепочек и трансформацию экономики, возникают новые риски. Спрос смещается в сторону более дешевых и менее качественных товаров и услуг, что ослабляет потребительскую поддержку экономики. Это является следствием снижения доходов населения и перехода на сберегательную модель поведения, что может привести к возникновению дефляционной спирали и усугубить экономические и социальные проблемы.

Апрельское падение стоимости рубля фактически исключает возможность использования российской валюты в международных торговых операциях. Это было сделано правительством для решения финансовых проблем, заявил эксперт. России было бы удобно иметь стабильный курс валюты на уровне около 70 рублей за доллар, чтобы удовлетворить экспортеров и импортеров. Уровень оттока капитала из России остается очень высоким, и Центральный банк не может повлиять на ситуацию, считает Александр Лосев.

Он полагает, что лучшим вариантом был бы переход к использованию пары юань/рубль. Регулятор смог бы использовать доступные инструменты для поддержки этой пары, а пары доллар/рубль и евро/рубль могли бы быть определены через кросс-курс юаня. В будущем, возможно, эти пары можно было бы вывести с биржи на внебиржевой рынок.

Ожидается, что 11 мая Центральный банк представит отчет о денежно-кредитной политике. Эксперт не исключает, что документ отразит согласованную позицию регулятора и правительства относительно долгосрочного снижения инфляции и процентных ставок.

Важность доступности кредитов для населения и бизнеса является решающей для стимулирования экономического роста в условиях антироссийских санкций. Следующее заседание по ключевой ставке запланировано на 9 июня.